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浅议:国内医疗器械市场成PE竞逐最佳目标

日期:2013-10-11 00:00:00

    医药行业并购三大特点

  医药行业的并购热仍在持续。清科研究中心数据显示,2013年上半年VC/PE相关并购在活跃度和金额方面均大幅上升,共发生VC/PE相关并购交易163起,同比大涨79.1%。其中,生物医药行业以22起案例、占比13.5%的成绩在活跃度上排名首位。

  在花旗银行董事总经理张凌看来,A股市场IO停滞,海外市场相对冷清,使得国内并购市场出现了一个空前活跃的局面。张凌进一步表示,国内药企并购呈现三个较为明显的特点:首先,在生物医疗领域,跨境并购实际上比境内并购要多。如美敦力并购康辉、史赛克收购创生都是外国企业收购中国企业的案例;而如国药集团收购盈天医药、微创医疗收购美国Wright医疗髋膝关节业务,则属于国内药企境外并购的例子。

  其次,PE/VC在医药行业的跨境并购中,往往都是带控股权的收购,有时甚至全盘收购,而这种情况在以前是比较少见的。“相应带来第三个特点,就是收购的溢价率上升。”对于PE/VC来说,并购是行业发展和风险资本退出的重要渠道,尤其是控股权并购。最近美敦力8.16亿美金并购康辉、史赛克59亿港元收购创生,价格都超出市场预期,市盈率高达40倍。

    医疗器械成PE竞逐最佳目标

  从与会的知名风险投资和PE基金处获悉,在生物医药众多细分行业中,医疗器械行业仍将延续前期的并购热潮,成为各路资金争相竞逐的最佳标的。“相比生物制药,目前对医疗器械的投资、并购案例较多,主要在于其审批周期短,千百万即可启动,短期内即实现可观的回报率。”三江资本的创始人杨翠华表示。

  上市企业2013年上半年披露落下帷幕。统计显示,136家医药上半年实现营业收入1551.94亿元,同比增长27.98%;实现净利润179.28亿元,同比增长28.66%,明显好于同沪深两市整个股平均的15.16%增幅。分析认为,人口老龄化、环境变化推动发病率提升及疾病谱变化,国家对全民医保的持续投入提高,确保医药行业的成长空间。

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